Na última terça-feira, 17, foi divulgada a ATA do Copom, pelo Banco Central, em referência à 227º reunião que ocorreu na semana passada e que, por unanimidade, decidiu pela redução da taxa básica de juros em 0,5 ponto percentual, para 4,5% a.a.
No documento, o comitê relata que a recuperação econômica do país tem sido sustentável, em suas palavras, “a economia brasileira ganhou tração” e acredita que o crescimento continuará, mesmo que gradual.
Os dados econômicos que sustentaram a decisão de corte da taxa foram: alto nível de ociosidade da indústria brasileira e o nível de desemprego. No setor externo, o comitê vê como positivo o cenário, o qual temos assistido à estímulos monetários de corte de juros realizados pelas maiores economias, o que favorece economia emergentes como a do Brasil.
Levantados esses pontos, a expectativa do mercado para a inflação brasileira esta dentro da meta estipulada pelo CMN para 2020, que é de 4%, contudo, o comitê levou em consideração as defasagens do estímulo monetário na economia, um risco que pode elevar a trajetória de inflação a no horizonte de médio prazo.
Contudo, um ponto levantado pelo comitê foi sobre a dinâmica dos mercados de crédito livre e de capitais, os quais têm apresentado taxas consistentes de crescimento e podem impactar nos mecanismos de transmissão da política monetária, ou seja, canais que influenciam outras variáveis econômicas como preço e inflação.
Em outras palavras, taxas de juros menores estimulam a queda das taxas cobradas pelos bancos, aumentando o volume de empréstimos para pessoas e empresas assim como influenciam a rentabilidade de investimentos em renda fixa, favorecendo o mercado acionário.
Ociosidade da economia brasileira, incertezas sobre os canais de transmissão da política monetária, risco de desaquecimento do setor externo assim como da paralisação das reformas do governo, trazem uma sinalização de cautela na condução da política monetária, o que pode indicar um corte de menor magnitude ou na manutenção da taxa de juros nas próximas reuniões.
